潮騒が聴こえるか、マネーたちの遠い船出

<div class="separator" style="clear: both;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjUHAzeYi5sgda0hfsD5HOb6PE0RaCYWnZr1HCYCdyUVqo-DzE946jH-xK_V7giU1q7zavKLHMY1PCby4YqrFMuwxXC-cC7yObhwwWO_MS5ma_-1k0tqn45DN9ftK1IpUhyphenhyphen4BnGP0X5whX0rrF7lI6Bv9jNkAbwTnhZE-q_6jCJuAAvROUdJ9ggmNeUkio/s1024/ChatGPT%20Image%202025%E5%B9%B46%E6%9C%8816%E6%97%A5%2009_18_45.png" style="display: block; padding: 1em 0; text-align: center; "><img alt="" border="0" width="600" data-original-height="1024" data-original-width="1024" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjUHAzeYi5sgda0hfsD5HOb6PE0RaCYWnZr1HCYCdyUVqo-DzE946jH-xK_V7giU1q7zavKLHMY1PCby4YqrFMuwxXC-cC7yObhwwWO_MS5ma_-1k0tqn45DN9ftK1IpUhyphenhyphen4BnGP0X5whX0rrF7lI6Bv9jNkAbwTnhZE-q_6jCJuAAvROUdJ9ggmNeUkio/s600/ChatGPT%20Image%202025%E5%B9%B46%E6%9C%8816%E6%97%A5%2009_18_45.png"/></a></div> まずは、この物語の骨格となる、いくつかの事実を並べてみよう。まるで、これから始まる演劇の舞台装置を確認するように。 * **米国の舞台袖:** シティグループは、長らく主役だった米国株式市場の評価を「中立」へと引き下げた。その背景には、AIへの熱狂的な期待と、じわりと上昇する長期金利の影がある。 * **欧州・日本へのスポットライト:** * オーストラリアの巨大年金基金「Aware Super」や、投資界の巨人「Blackstone」が、米国から欧州へと大きく舵を切ることを公言。その額、数千億ドル規模。 * 欧州中央銀行（ECB）は利下げに踏み切り、ドイツは1兆ユーロ規模の財政刺激策を打ち出した。古き良き大陸に、新しい血が巡り始める予感。 * 日本では、安定的なインフレと企業統治改革、そして歴史的な円安が、海外投資家たちの好奇心を強く惹きつけている。 * **舞台上の喧騒:** * 2025年5月だけで、米国株からは約247億ドルの資金が流出。その多くが欧州へと向かった。 * 欧州の主要株価指数（STOXX600, DAX）や英国のFTSE100は、年初来で大きく上昇し、過去最高値を更新する活況を見せている。 --- さて、と。 無機質な数字の羅列を眺めていると、僕の頭の中ではいつも、それらが勝手に物語を紡ぎ始める。乾いたファクトの砂漠に、感性という名の水を一滴垂らすと、そこには不思議な蜃気楼が立ち上るのだ。 「米国株は割高だ」。 その一言が、まるで満員御礼の劇場で誰かがふと漏らした本音のように、じわじわと空気を変えていく。ついさっきまで、ステージ上で光り輝いていた「マグニフィセント・セブン」という名のスターたち。彼らのパフォーマンスに、誰もが熱狂し、疑うことさえ忘れていた。その熱狂は、真夏の夜の祭りのような、一種の陶酔感を伴っていた。汗の匂い、鳴り響く音楽、飛び交う喝采。永遠にこの夜が続くのだと、誰もが信じていたかった。（僕も、その一人だったかもしれない） しかし、宴には必ず終わりが来る。ふと気づくと、足元には空になったシャンパンのボトルが転がり、壁には疲れた役者たちの長い影が伸びている。あの熱狂は、本当に世界の真の姿を映していたのだろうか？それとも、ただの一握りのスターたちが作り出した、壮大な幻想だったのだろうか？そんな問いが、冷えたビールの最後のひと口のように、喉の奥に苦く残る。 ねえ、ここで少し想像の翼を広げてみてほしい。 あなたは、世界中の富を預かる巨大な船団の提督だ。今まで、誰もが「新大陸」と信じて疑わなかったアメリカという港だけを目指し、全速力で航海を続けてきた。その港は確かに豊かで、刺激的だった。けれど、最近はどうだ？港は船でごった返し、停泊料は天井知らず。おまけに、港の主の気まぐれ（政治リスク、と専門家は言う）で、いつ嵐が来るかもわからない。 そんな時、あなたは古びた海図を広げる。すると、長い間、誰も見向きもしなかった古い航路の先に、いくつかの魅力的な港が描かれていることに気づく。霧に霞む欧州大陸、そして、東の果てに浮かぶ日本という島国。そこは、アメリカのような派手さはないかもしれない。けれど、そこには穏やかな入り江があり、まだ誰にも発見されていない宝が眠っているかもしれない。さあ、提督。あなたなら、この船団の針路をどこへ向けるだろうか？ これは、単なる「割安だから」という合理的な判断だけで動く話ではない気がする。もっとこう、世界経済という巨大なオーケストラにおける、音色の変化のようなものだ。今まで、シンバルとトランペットがやかましいほどに鳴り響く、アメリカという名の派手なファンファーレが全てだった。でも聴衆（つまり、投資家たち）は、少しその音に疲れてしまったのかもしれない。そして今、彼らはもっと深く、滋味のある音色を求め始めている。ドイツのインフラ投資という、重厚で信頼のおけるチェロの響き。英国のバリュー株という、少し古風だが味わい深いヴィオラの調べ。そして、企業改革という新しい息吹を得て、静かに、しかし確かに旋律を奏で始めた日本の尺八の音色を。 もちろん、新しい航海にリスクはつきものだ。欧州の古い港には、長年こびりついた「構造的課題」という名のフジツボがびっしりと付いているかもしれないし、各国の選挙という名の気まぐれな風が、船をあらぬ方向へ押し流すかもしれない。円安という追い風も、いつ逆風に変わるかわからない。為替の波は、穏やかな船旅を一瞬で荒波に変える力を持っている。 「（結局のところ、僕ら個人なんて、ブラックストーンや巨大年金基金という名の巨大なクジラが起こす潮目に、翻弄される小魚みたいなものじゃないか…）」 時々、そんな無力感に襲われる。でも、同時にこうも思うのだ。 「（でも、その潮目の方向を、自分の目で見極め、自分の意志で泳ぐ方向を決める自由が、僕らにはある）」と。 リスクは、料理におけるスパイスだ。入れすぎれば台無しになるが、なければ味気ない。政治の不確実性も、中央銀行たちの思惑の違いも、すべてはそのスパイスの風味。それをどう味わい、どう自分の航海に活かすか。そこにこそ、投資という名の冒険の醍醐味がある。 では、この日本の片隅で、僕らはこの壮大な物語とどう向き合えばいいのだろう。「資産運用＝米国株」という、親から刷り込まれたような古い地図を、そろそろアップデートする時が来た。それは、誰かが作った流行りの観光コースをなぞる旅じゃない。ETFや投資信託という名のコンパスや六分儀を手に、自分だけの海図を描く、主体的な旅の始まりだ。 この大きな資産のシフトが、一時的な気まぐれなのか、それとも歴史的な大転換の序章なのか。その答えは、まだ誰にもわからない。未来の教科書だけが、その正解を知っている。 ただ一つ確かなのは、世界の景色が、今、確実に変わりつつあるということ。アメリカという絶対的な太陽が少しだけ雲に隠れ、欧州や日本という星々が、新たな輝きを放ち始めた。その微かな光を捉え、自分だけの星座を描けるか。僕らの「これから」は、きっとそこにかかっている。 さあ、耳を澄ませてみてほしい。 遠い大西洋の向こうから、巨大なマネーの船団が出航する、重々しい汽笛の音が聴こえてはこないだろうか。それは、新しい時代の始まりを告げる、潮騒の音なのかもしれない。 ## ✅ 参考リンク * Australian pension fund Aware Super cites 'significant' opportunities in Europe (FT) [https://www.ft.com/content/ee20de60-4787-4a93-afc6-3e2caecdb81a](https://www.ft.com/content/ee20de60-4787-4a93-afc6-3e2caecdb81a) * It's a Scary World, but Investing Abroad Has New Attractions (WSJ) [https://www.wsj.com/finance/investing/its-a-scary-world-but-investing-abroad-has-new-attractions-f6e39d6b?mod=hp\_minor\_pos13](https://www.wsj.com/finance/investing/its-a-scary-world-but-investing-abroad-has-new-attractions-f6e39d6b?mod=hp_minor_pos13) * 'Sell America' is getting investors excited about Europe and Japan … (Business Insider) [https://www.businessinsider.com/europe-germany-japan-economy-markets-investment-opportunity-outlook-sell-america-2025-6](https://www.businessinsider.com/europe-germany-japan-economy-markets-investment-opportunity-outlook-sell-america-2025-6) * Investors pull out of US stocks and into Europe and emerging markets (Reuters) [https://www.reuters.com/markets/wealth/global-markets-fundflows-2025-06-11/](https://www.reuters.com/markets/wealth/global-markets-fundflows-2025-06-11/) [1]: https://www.reuters.com/markets/wealth/global-markets-fundflows-2025-06-11/?utm_source=chatgpt.com "Investors pull out of US stocks and into Europe and emerging markets" [2]: https://www.ft.com/content/ee20de60-4787-4a93-afc6-3e2caecdb81a?utm_source=chatgpt.com "Australian pension fund Aware Super cites 'significant' opportunities in Europe" [3]: https://www.businessinsider.com/blackstone-europe-economy-investment-growth-steve-schwarzman-government-defense-spending-2025-6?utm_source=chatgpt.com "Blackstone is going big in Europe: 'We are seeing signs of change,' says Schwarzman" [4]: https://research-center.amundi.com/article/global-investment-views-june-2025?utm_source=chatgpt.com "Global Investment Views - June 2025 | Amundi Research Center" [5]: https://www.fnlondon.com/articles/janus-henderson-ceo-ali-dibadj-uk-is-now-an-attractive-place-to-be-b9f3ef66?utm_source=chatgpt.com "Janus Henderson CEO Ali Dibadj: UK is now 'an attractive place to be'" [6]: https://www.janushenderson.com/en-gb/institutional/article/global-perspectives-are-we-seeing-a-regime-shift-between-u-s-and-non-u-s-stocks/?utm_source=chatgpt.com "Global Perspectives: Are we seeing a regime shift between U.S. and ..."