アメリカという名の熱狂から、少しだけ距離を置く話

<div class="separator" style="clear: both;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgcyw5Xw5Ubs7x5TSKAkWut9f2_A6VFil_XoTvziTDWZd53-TjZQ_-_Bw1nJ6_fzf1O5YmTDDf1kAWkbwDYjH_Amszg1H71hDUr7zPX9u2i5oktWfsf_qmGgpNuBeHDcMSNrHKm4kWFSDeFchz4IswJiv3U_UjszMKbe3TVekjLf5bKZ-Gn6YUec1A6VFw/s1536/ChatGPT%20Image%202025%E5%B9%B46%E6%9C%8826%E6%97%A5%2011_58_12.png" style="display: block; padding: 1em 0; text-align: center; "><img alt="" border="0" height="600" data-original-height="1536" data-original-width="1024" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgcyw5Xw5Ubs7x5TSKAkWut9f2_A6VFil_XoTvziTDWZd53-TjZQ_-_Bw1nJ6_fzf1O5YmTDDf1kAWkbwDYjH_Amszg1H71hDUr7zPX9u2i5oktWfsf_qmGgpNuBeHDcMSNrHKm4kWFSDeFchz4IswJiv3U_UjszMKbe3TVekjLf5bKZ-Gn6YUec1A6VFw/s600/ChatGPT%20Image%202025%E5%B9%B46%E6%9C%8826%E6%97%A5%2011_58_12.png"/></a></div> 本題に入る前に、まずは僕らの現在地を確かめるための、いくつかの事実を並べておこう。これは、僕らがこれから歩く、少しだけ不慣れな道のりのための地図だ。 * **市場の現状:** 2025年前半、欧州の主要株価指数（EURO STOXX 50, DAX40など）は軒並み10%を超える上昇を見せ、米国のダウ平均（+1.4%）を大きく引き離した。 * **主な追い風:** 1. **金融緩和:** 欧州中央銀行（ECB）が連続利下げに踏み切り、市場に資金が流れやすい環境が整いつつある。 2. **割安感:** 米国株の予想PER（株価収益率）が21倍前後であるのに対し、欧州株は約14倍と、相対的に「お買い得」な水準にある。 3. **独自要因:** 地政学リスクの高まりを受けた防衛費の拡大や、クリーンエネルギー政策（REPowerEU）が特定のセクターを力強く押し上げている。 * **注目のセクター:** 防衛、ラグジュアリー（高級ブランド）、銀行などが2025年後半の主役候補と目されている。 * **投資方法:** 日本からは、海外ETF（上場投資信託）や投資信託、個別株、CFD（差金決済取引）などを通じて投資が可能。 さて。地図は懐にしまって、ここからは僕の心象風景に少しだけ付き合ってほしい。 いつからだろう。「投資」という言葉が、ほとんど「米国株」の同義語になったのは。僕たちはまるで、巨大な音楽フェスのメインステージに集まる観客のように、疑いもなくそこに富と未来のすべてがあると信じてきた。眩い照明（ハイテク株の熱狂）、鳴り止まない大音量のビート（力強い経済指標）。周りを見渡せば誰もが同じ方向を向き、同じリズムに体を揺らしている。その一体感は心地よく、そして何より、「ここにいれば間違いない」という強力な安心感を僕らに与えてくれた。 （正直に言えば、僕もその一人だった。その熱狂の渦中にいるのは、楽で、楽しかったから） だが、2025年の夏が近づく今、その巨大なダンスフロアの片隅で、ふと我に返る瞬間がある。少しだけ離れた場所から、違う音楽が聞こえてくることに気づくんだ。それは、歴史の重みを感じさせるクラシック音楽のようでもあり（ドイツの製造業）、洗練されたオートクチュールのショーで流れるエレクトロニカのようでもある（フランスのラグジュアリー）。そして、その控えめな、しかし確かな響きに惹かれるように、メインステージの熱狂からそっと離れ、そちらへ向かう人影が、少しずつ増えている。 「欧州株のリバウンド」。アナリストたちはそう呼ぶ。でも僕には、それは単なる数字の反発には見えない。むしろ、一つの価値観にすべてを委ねることの危うさに、世界が静かに気づき始めた、そんな地殻変動の予兆のように感じられてならないのだ。 ねえ、少しだけ想像してみてほしい。**ポートフォリオを育てるのは、ひとつの庭を造るようなものだ。** アメリカ株という、どこに植えても力強く育ち、華やかな花を咲かせるスター選手がいる。それは素晴らしいことだ。僕らの庭を、一瞬で彩り豊かにしてくれる。でも、賢明な庭師は、庭のすべてをその一つの花で埋め尽くしたりはしない。なぜなら、特定の病気が流行ったり、気候が急に変わったりした時、庭のすべてが一度に枯れてしまうリスクを知っているからだ。 だから、庭師は庭の片隅に、違う種類の植物を植える。日陰でも静かに育つ多年草や、違う季節に花を咲かせる球根、あるいは、その土地の気候に古くから馴染んできた、少し地味だがたくましい在来種を。ヨーロッパへの投資は、まさにこの行為に似ている。 そこは、アメリカの庭とは土壌（経済構造）が違う。気候（金融政策）も、降り注ぐ太陽の角度（地政学）も異なる。だから、アメリカの庭が少し元気をなくした時でも、こちらの庭では凛とした花が咲いているかもしれない。その逆もまた然り。それこそが、庭全体を、予測不能な未来から守るための、ささやかで、しかし最も重要な知恵なのではないだろうか。 防衛関連株が上がる。そのチャートの鋭角な上昇は、僕らに平和ではない現実の匂いを突きつける。ラグジュアリーブランドが売れる。その数字は、世界のある場所では富が偏在し、人々が「本物」という名の物語を渇望している証だ。ECBが利下げをする。そのコンマ数パーセントの動きの裏には、インフレと景気の狭間で苦悩する、一人の総裁の顔がある。 僕らがヨーロッパに投資するということは、そうした複雑で、矛盾に満ちた「もう一つの現実」に、自分の資産を通じて触れるということでもある。それは、ただチャートを眺めているだけでは決して得られない、世界の多層的な手触りだ。 もちろん、そこは馴染みのない庭だ。言葉の壁があり、見たこともない雑草（リスク）が生えているかもしれない。円高という名の冷たい雨が降れば、せっかく咲いた花も元気をなくしてしまうかもしれない。 でも、それでも僕は、自分の庭の片隅に、ヨーロッパという区画を設けたいと思う。それは、熱狂から一歩引いて、世界を複眼的に見るための、自分自身への投資でもあるからだ。 「米国一強時代の終わり」なんて、大げさなことを言うつもりはない。あの巨大なダンスフロアが、これからも世界の中心であり続ける可能性は高いだろう。でも、これからは、フロアの隅で心地よい音楽に耳を傾ける自由を、僕らはもっと大切にしてもいいんじゃないか。 まずは、ほんの少しだけ。ポケットのコインで買えるくらいの、小さな一株や、ETFのひとかけらからでいい。自分の庭に、違う種類の花の種を、そっと蒔いてみる。 その小さな行為が、数年後、僕らの大切な資産を、そして世界を見る僕らの解像度を、どれほど豊かにしてくれることになるか。今はまだ、誰にもわからないのだから。 --- [https://www.marketwatch.com/story/the-era-of-diversification-has-begun-goldman-says-it-has-further-to-run-56b77c9a](https://www.marketwatch.com/story/the-era-of-diversification-has-begun-goldman-says-it-has-further-to-run-56b77c9a) [https://www.reuters.com/world/china/bofa-lifts-stoxx-600-annual-target-530-points-2025-06-20/](https://www.reuters.com/world/china/bofa-lifts-stoxx-600-annual-target-530-points-2025-06-20/) [https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202506246067/euro-stoxx-50-index-ends-144-higher-at-529707-data-talk](https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202506246067/euro-stoxx-50-index-ends-144-higher-at-529707-data-talk) [https://www.goldmansachs.com/insights/articles/why-european-stocks-are-outperforming-the-us](https://www.goldmansachs.com/insights/articles/why-european-stocks-are-outperforming-the-us) [1]: https://www.marketwatch.com/story/big-investors-are-turning-their-focus-back-to-u-s-after-a-run-of-european-outperformance-e9dd6b98?utm_source=chatgpt.com "Big investors are turning their focus back to U.S. after a run of European outperformance" [2]: https://www.reuters.com/markets/europe/ecb-rate-decision-live-european-central-bank-set-cut-interest-rates-again-2025-06-05/?utm_source=chatgpt.com "'We are in a good position,' Lagarde says after cutting rates to 2%" [3]: https://www.reuters.com/business/finance/ecb-cut-rates-again-case-builds-summer-pause-2025-06-04/?utm_source=chatgpt.com "ECB cuts rates again but hints at pause | Reuters" [4]: https://www.marketwatch.com/story/the-era-of-diversification-has-begun-goldman-says-it-has-further-to-run-56b77c9a?utm_source=chatgpt.com "The era of diversification has begun. Goldman says it has further to run." [5]: https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202506255979/stoxx-europe-600-index-ends-074-lower-at-53698-data-talk?utm_source=chatgpt.com "STOXX Europe 600 Index Ends 0.74% Lower at 536.98 — Data Talk" [6]: https://www.morningstar.com/news/dow-jones/202506246067/euro-stoxx-50-index-ends-144-higher-at-529707-data-talk?utm_source=chatgpt.com "EURO STOXX 50 Index Ends 1.44% Higher at 5297.07 — Data Talk"