「枯れない知恵」と「伸びゆく野心」：1億ドルの賭け、第二幕の行方

<div class="separator" style="clear: both;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhrBrNqvUizlCOTU7G_laWkiCfpf2l7-JPXQtfKmsxJ0dVOWdEdGFgBoTVaKyN5ReDSZ2QY3PoZ7y-gZ6HzD8Ea4c8rXiee1Joinu5mEntTRJO7a_ePIKJa28_NjRvsbmEB_CMLT9l8niSkdzITy5g09NEeHulP5Lh_lMZcK7d1JMNCJIg0Cz2nwLdyPso/s1536/ChatGPT%20Image%20Jul%2019,%202025,%2001_14_34%20PM.png" style="display: block; padding: 1em 0; text-align: center; "><img alt="" border="0" width="600" data-original-height="1024" data-original-width="1536" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhrBrNqvUizlCOTU7G_laWkiCfpf2l7-JPXQtfKmsxJ0dVOWdEdGFgBoTVaKyN5ReDSZ2QY3PoZ7y-gZ6HzD8Ea4c8rXiee1Joinu5mEntTRJO7a_ePIKJa28_NjRvsbmEB_CMLT9l8niSkdzITy5g09NEeHulP5Lh_lMZcK7d1JMNCJIg0Cz2nwLdyPso/s600/ChatGPT%20Image%20Jul%2019,%202025,%2001_14_34%20PM.png"/></a></div> * **ウォーレン・バフェット:** 「オマハの賢人」として知られる伝説的な投資家。長期的な視点と低コストのインデックス投資を重視。 * **テッド・セイズ氏:** ヘッジファンド運用会社の代表。2007年のバフェットとの「1億ドルの賭け」で敗北。 * **プライベートエクイティ（PE）:** 未公開企業に投資し、企業価値向上を目指す投資手法。高い手数料と長い投資期間が特徴。 * **S&P500指数:** アメリカの主要500社で構成される株価指数。インデックス投資の代表格。 --- 「また始まるのか…」と、私は思わず独りごちた。ウォール街の片隅で、静かに、しかし確実に再燃しようとしている「因縁の対決」。それは、まるで古の騎士道物語の一節のようだ。片や、その名を聞けば誰もが襟を正す、生ける伝説、ウォーレン・バフェット。もう片や、一度は膝を屈したものの、虎視眈々と逆襲の機会を伺う挑戦者、テッド・セイズ氏。そしてその背後には、巨大な変貌を遂げつつあるプライベートエクイティ（PE）という、新時代の騎馬隊が控えている。 2007年、バフェットは鮮やかに言い放った。「プロが束になっても、インデックス投資には敵わない」。その言葉に、世の多くのヘッジファンドマネージャーは眉をひそめ、中には反発する者もいたことだろう。その一人こそが、テッド・セイズ氏だった。彼はバフェットの挑戦を受け、S&P500と自身の選ぶファンド群とで、10年間のリターン勝負を繰り広げたのだ。結果？ ご存知の通り、バフェットの圧勝に終わった。S&P500の年間平均リターン8.5%に対し、セイズ氏のファンド群は2.96%。この差は、単なる運や相場の波では片付けられない、根深い理由があった。そう、「コスト」だ。PEやヘッジファンドが当然のように徴収する「管理報酬2%＋利益の20%」という手数料は、まさに重い足枷となり、彼らのパフォーマンスを削り取っていった。バフェットは、繰り返し「投資の世界では、コストが敵だ」と警鐘を鳴らしてきたが、その正しさがこれ以上ない形で証明された瞬間だった。私なんかは、この結果を見た時、「ああ、やっぱりそうだよな」と、妙に納得したのを覚えている。（本当に、投資ってシンプルに考えるのが一番なんですよね、きっと。） だが、時は流れ、2025年。あの時の敗者が、再び牙を剥こうとしているというではないか。テッド・セイズ氏は、金融専門メディアを通じて「10年前とは状況が違う。バフェット氏が再び受けてくれるなら、勝てる自信がある」と再戦を呼びかけた。おいおい、マジかよと、思わず前のめりになったのは私だけではないはずだ。この10年で、PE市場は目覚ましい成長を遂げた。その規模は7兆ドルを超え、年平均リターンがS&P500を凌駕するファンドも続出しているという。AIやDX、グリーン投資といった、まさに時代の最先端をゆくテーマに、彼らは積極的に資金を投じている。彼らは自らの姿を、過去の「不透明で高コスト」なイメージから、「透明性も上がり、コスト構造も改善された」新しい存在へと変革させようと必死なのだ。まるで、蝶が美しい羽根を得て飛び立つように、PE業界は進化を遂げた、とでも言いたいのだろうか。（なるほど、彼らもただ手をこまねいていたわけではない、というわけですね。） さて、肝心のバフェットはどう出るのか。現在94歳。いまだに「インデックス投資最強説」を唱え続けている彼の口からは、まだ具体的なコメントは出ていない。ただ、後継者と目されるグレッグ・アベルが「興味深い提案だが、あくまで長期で見ればインデックスが勝つだろう」と、余裕綽々のコメントをしているあたり、すぐには動かないだろうな、と予想している。それでも、もしこの再戦が実現すれば、投資界だけでなく、SNSも巻き込んで一大ムーブメントになるのは間違いない。AIやスタートアップにPEがどう投資し、S&P500がどこまで成長するのか。これはもう、リアルタイムで展開される、壮大なドキュメンタリーだ。 しかし、一歩引いて考えてみよう。PEの実力が本当に本物だとしても、私たち一般の個人投資家にとって、その門戸はまだ狭いのが現実だ。未だに、あの高額な手数料（管理2%、成功報酬20%）は健在だし、投資期間は10年単位と非常に長い。さらに、情報開示が限定的で、透明性の高いS&P500のような指数とは、比較にならない部分も多い。日本に目を向けても、PE投資への関心は高まっているものの、実際に投資できるのは富裕層や一部の機関投資家のみ。もし再戦が実現し、PEが勝利したとしても、多くの個人投資家にとっては「ふーん、すごいね」程度の「参考情報」で終わってしまう可能性が高いのは、少しばかり寂しい事実だ。（もどかしいな、と思うのは私だけでしょうか？）ただ、将来的に投資信託やETFなどを通じて、もっと手軽にPE投資ができるようになる時代が来れば、話は全く変わってくるだろう。その時を、密かに期待している。 特に、SNS世代と呼ばれる若い投資家たちには、この「バフェットvs PE再戦」のニュースは、単なる投資の勝ち負け以上の意味を持つはずだ。 * **インデックス投資 vs プロ投資家の勝負の行方:** 長期的に見れば、やはりインデックスが優勢なのか？それとも、時代は変わり、プロの腕が光るのか？これは、投資の普遍的な問いに対する、現代的な回答を見つけるヒントになるかもしれない。 * **PE投資の成長と一般化の可能性:** 将来、私たちのような一般人でもPE投資ができる時代が来るのか？もしそうなったら、何に注意すべきか？今からアンテナを張っておくのは、決して無駄ではない。 * **投資の「物語性」:** バフェットという「生ける伝説」と、それに果敢に挑むセイズ氏という「挑戦者」。この構図は、まるで熱いスポーツの試合を見ているようだ。投資を、単なる数字の羅列ではなく、壮大な物語として楽しむ視点も、時には必要だろう。 * **AIやグリーン投資など、新テーマへの資金流入:** PEが得意とするのは、まさに未来を切り開く先進分野への投資だ。彼らの動向をウォッチすることは、私たち日本の若手投資家にとっても、大いなる刺激になるに違いない。 この「1億ドルの賭け」の再戦が実現するかは、まだ誰にもわからない。だが、こうした議論が巻き起こること自体が、「投資って、なんて奥が深くて面白いんだ！」と、私たちに再認識させてくれる絶好の機会を与えてくれる。この先の展開に目を凝らしつつ、あなた自身の投資スタンスを、もう一度見つめ直す良いタイミングなのかもしれない。さあ、あなたはどちらの旗を振る？ --- ## 参考リンク * [Buffett’s Big Bet 2.0: Private Equity and the S\&P 500](https://www.ft.com/content/2796d54a-9f66-4c51-b4af-517ba464da49)