嵐の前のささやき、あるいは日銀の遅すぎた告白

<div class="separator" style="clear: both;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi3MbkDLauyrcgeXEfTTyfi6tBmnfQgYX2-vrFDhI02gPz7D_1pwdMIlPS2N92o2EFmrNhQ99StlKvauQNoRNc_5AGF-uncrrHAMsuxIGabzSHu_TNBT9DxyuZt1SiiJseFq4izoE8jLmpxRkZHSN-him4PkEO53rs2XjjDiHUNAf9DeIp13hwffpPLHE0/s1024/ChatGPT%20Image%202025%E5%B9%B46%E6%9C%8821%E6%97%A5%2010_01_31.png" style="display: block; padding: 1em 0; text-align: center; "><img alt="" border="0" width="600" data-original-height="1024" data-original-width="1024" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi3MbkDLauyrcgeXEfTTyfi6tBmnfQgYX2-vrFDhI02gPz7D_1pwdMIlPS2N92o2EFmrNhQ99StlKvauQNoRNc_5AGF-uncrrHAMsuxIGabzSHu_TNBT9DxyuZt1SiiJseFq4izoE8jLmpxRkZHSN-him4PkEO53rs2XjjDiHUNAf9DeIp13hwffpPLHE0/s600/ChatGPT%20Image%202025%E5%B9%B46%E6%9C%8821%E6%97%A5%2010_01_31.png"/></a></div> * **発表元:** 日本銀行（BOJ） * **発表時期:** 2025年6月 * **概要:** BOJの研究論文が、緩やかな金利引き上げ（漸進的利上げ）は、かえって制御不能な「賃金と物価のスパイラル」を招くリスクがあると指摘。これは、より速いペースでの利上げ（ファスト・レイトヒイク）の必要性を暗に示唆するものであり、国内外の市場で大きな波紋を呼んでいる。 * **現状:** 日本の実質賃金は依然としてマイナス圏にあり、多くの国民が賃金上昇を実感できていない中での議論となっている。 ◇ 熱、というものを感じる。 スーパーマーケットのレジに並ぶとき、カゴの中の品数のわりに膨らんだ合計金額を映すディスプレイが放つ、無機質な熱。ガソリンスタンドで給油機のメーターがカタカタと回る音に混じる、財布への焦燥感という名の熱。そして、月に一度、ほとんど変化のない給与明細の数字から立ち上る、静かな絶望の熱。 「物価が上がれば、いずれ給料も上がる。だから大丈夫」。 誰が言い出したのだろう、このあまりに楽観的で、無責任で、そして美しいお伽話は。私たちはもう、そんな物語を素直に信じられるほど無垢じゃない。だって、現実はちっともそうじゃないのだから。 そんな私たちの冷めた視線を嘲笑うかのように、2025年6月、日本銀行という国の中枢から、一枚の紙がひらりと舞い降りた。研究論文、という名のその紙切れには、こう書かれていたという。 「もしかしたら、今のじわじわ金利を上げるやり方じゃ、マズいかもしれない。インフレと賃金が手に手を取って暴走しちゃうかもね」 ……本気で言っているのだろうか。 思わず、そう呟いてしまった。これは本当にすごいことですよね（笑）。何十年も続いた、あのジメジメしたデフレという洞窟からようやく這い出そうとしているこの国に向かって、今さら「出口の扉を開けるのが遅すぎたかも」と囁くなんて。まるで、大嵐が迫っているのに、「そういえば、この家の屋根、少し傷んでたんだよね」と呑気に話す家主のようだ。いや、家主は日銀自身なのだから、もっと始末が悪い。 この話、専門用語のコートを脱がせてみれば、驚くほど私たちの生活に密着している。 彼らが言う「賃金と物価のスパイラル」。それは、まるで熱した巨大なフライパンの上で、無数のポップコーンが一斉に弾け飛ぶ光景に似ている。 ねえ、少し想像してみてください。 あなたは、そのポップコーンの一粒。最初は、フライパンが温められていくのが心地いいかもしれない。経済が活性化し、どこかで景気の良い話が聞こえてくる。やがて、隣の一粒が「ポンッ」と音を立てて弾けた。賃上げのニュースだ。期待に胸が膨らむ。あなたも早く弾けたい、と。 しかし、熱は容赦なく、そして不均一に全体へ広がっていく。一部の恵まれた豆は景気よく空に舞い上がるが、多くの豆は熱さに身をよじるばかりで、なかなか弾けることができない。そうこうしているうちに、先に弾けた豆は、その勢いのまま宙を舞い、あるものは見事に受け止められるが、あるものは地面に落ちて踏みつけられ、またあるものは焦げ付いてしまう。フライパンの熱、すなわちインフレは、誰にも制御できなくなり、ただただ狂ったようにポップコーンを踊らせ続ける。 私たちは今、そのフライパンの真っただ中にいる。 「給料、上がってないけど？」 SNSを覗けば、そんな声が、弾け損なったポップコーンたちの悲鳴のように溢れている。当たり前だ。数字の上では何パーセントの賃上げ、と報じられても、私たちの手元にある給料袋の厚みは、去年とほとんど変わらない。それどころか、物価という名の熱に水分を奪われ、むしろカサカサに乾いてしまっている感覚さえある。 この肌感覚と、日銀が提示する壮大なシナリオとの間には、あまりにも深い溝がある。その溝の深さこそが、この国の抱える問題の本質なのかもしれない。（ああ、また小難しい話になってしまった…） でも、この話が本当に突きつけているのは、もっとシンプルな問いなのだ。 「あなたの感覚、アップデートできていますか？」と。 金利が上がる。 そのたった一言が、私たちの生活のルールブックを根底から書き換えていく。 昨日までの常識は、今日にはもう通用しない。 例えば、お金の置き場所。ついこの間まで、銀行に預けても雀の涙ほどの利息しかつかなかった。だから人々は、少しでも増やそうと株や仮想通貨に手を出し、その乱高下に一喜一憂してきた。あのヒヤリとする手触りを、あなたも覚えているはずだ。 でもこれからは？金利が上がれば、ただ銀行に預けておくだけで、あるいは国債を買うだけで、それなりに「稼げる」時代がやってくる。リスクを冒さなくてもいい、という安堵の匂い。その一方で、これまでと同じ感覚でリスク資産に手を出すと、かつてないほどの火傷を負うかもしれない。情報の流れを読む嗅覚が、これまで以上に重要になる。 働く場所の選び方も、変わる。 「人件費を上げても、それ以上に稼げばいい」と考える企業と、「とにかくコストを削りたい」と考える企業。インフレの熱波は、企業をこの二つに容赦なく選別していく。これから転職を考えるなら、給与額の数字だけでなく、その会社がどちら側の考えを持っているのかを見極める必要がある。それはまるで、どの船に乗れば、この荒波を乗り越えられるかを見定める船乗りのような作業だ。 結局のところ、日銀の論文は、私たちに「コントロールされたスパイラル」という名の理想郷を目指せ、と言っているのかもしれない。適度な物価上昇と、安定した賃金アップが両立する、甘美な世界。 だが、その理想郷への道は、あまりにも細く、険しい。タイミングとスピード、その両方を見誤れば、理想郷どころか、焦げ付いたポップコーンが散乱する荒野にたどり着くだけだ。 日銀が放った「ファスト・レイトヒイク」という警告は、金融政策という名の号砲だったのだろう。 ただそれは、用意周到に準備されたレースのスタート合図ではない。森の中で道に迷った猟師が、不安に駆られて空に向かって放った、唐突で、少しばかり間の抜けた一発の銃声に近い。 その音に、私たちは否応なく振り向かされた。 もう昨日までの、湿っぽくて、カビ臭い、澱んだ空気のデフレ時代には戻れない。戻るべきでもない。 目の前には、焼きたてのパンのような香ばしい期待と、何かが焦げ付く寸前の危険な匂いが入り混じった、新しい荒野が広がっている。 地図はない。羅針盤も、誰かが与えてくれるわけじゃない。 自分の五感を研ぎ澄まし、風を読み、星を見て、進むべき方向を決める。 変化という名の、予測不能なダンス。そのステップを、私たちは今、学ばなければならない。 さあ、あなたのフライパンは、もう十分に熱せられている。 どう踊るかは、あなた次第だ。 --- ## ✅参考リンク * [https://www.reuters.com/markets/europe/slow-rate-hikes-could-cause-wage-price-spiral-boj-paper-says-2025-06-20/](https://www.reuters.com/markets/europe/slow-rate-hikes-could-cause-wage-price-spiral-boj-paper-says-2025-06-20/)